文/一禾郡主 徒步滚雪球
A股从来多震荡。近期经历了“师母已呆”的下跌，市场牛熊指标巴菲特指数显示：A股巴菲特指数从去年12月17日高点96.71%下滑到当前的74.64%。
从市场趋势看，月K线级大周期处于回调下滑态势。考虑到疫情下经济增长的巨大压力以及**加息的潜在风险，市场的风险偏好短期内难以提升，“市场只会沿着阻力最小的方向前进”，空头强盛，指数仍有调整空间。
立足当下，如果要挨过寒冬，就选基金而言，偏债混合型基金是不能忽视的品种。
在开年市场普跌的背景下，偏债混合型基金净值也遭遇一定回撤，但其表现的相当稳健。
以鹏华招华（009823.OF）为例，最大跌幅仅1.3%，年初以来回撤 1.82%，同期偏债混指数回撤幅度达 4.51%，业绩比较基准更是大幅回撤 6.10%。因为目前其持有90%债券 10%的权益资产。
这会是幸存者偏差吗？理解这个问题，我们需要读懂底层逻辑。
实质上，偏债基金基本也属于“固收 ”型产品，其底层逻辑是：通过“高仓位债券固收类资产 低仓位股票权益类资产“，以债券为盾，以权益为矛，降低波动的同时，提升资产组合收益率。
该类型产品近两年获得市场高度认可，呈现极速爆发态势，根据兴业证券数据，偏债型基金目前国内规模已超7000亿。
那么，持有偏债混合基金收益如何？真能稳赚吗？
我们选取近十年（2012/3/29-2022/3/29）这个时间段，以偏债混合型基金指数（885003.WI）作为参照物，做了个简单的概率测算：
数据来源：Wind，徒步滚雪球
从结果上概括来讲：赚钱的胜率与持有时长成正比，持有时间越长，赚钱的概率越高。具体而言：
如果持有偏债混合型基金指数（885003.WI）1个月，则持有的平均收益率约为0.59%，转换成年化收益率约为7.28%，而持有1个月赚钱概率是69.89%。
如果持有偏债混合型基金指数3个月，则持有的平均收益率约为1.73%，年化收益率约为7.11%，而随着持有周期的延长，赚钱的概率上升到74.45%。
如果持有偏债混合型基金指数在增加3个月，则持有的平均收益率约为3.60%，年化收益率约为7.32%，基本没有变，但赚钱的概率提升到81.05%，也就是说大概率不会亏钱。
如果持有偏债混合型基金指数达到1年，则持有的平均年化收益率约为7.63%，赚钱的概率上升到97%。这个过程中，你唯一需要做的事情就是，买入后持有。
当持有周期上升到2年，胜率将达到99.26%；当持有时长拉到3年或超过3年，胜率将达到100%。
这里需要说明的是，测试周期不同，收益率会有略微波动，但整体年化收益率依然维持在7%左右。另外，持有周期长的年化收益率高于持有周期短的收益率，可能主要与近年债券收益率下降有关，毕竟随着国内经济增速从8%-9%下降到5%-6%，债券利率下降是大趋势，资本充裕起来，资金供应增加，利率会下滑。
从上面持有时长与胜率的角度看，真应验了老话：赚钱的机会不在于买卖，而在于等待！
市场底部是一个区域，区域幅度和空间都可能比较大，就像一个“L”。我们现在需要的就是耐心和信心，让时间能将利空消化，能将空头转化成多头。
选对投资品种，做时间的朋友，你不需要做什么，只需要多些耐心等待，就能穿越熊市啦！
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